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中央经济工作会议传递了哪些信号？
| 2013-12-16, 12:43 PM | |
| 中共中央都会召开年度经济工作会议，为下一年经济工作做出部署。今年也不例外，于12月10日至13日召开了又一次中央经济工作会议。 在此次经济会议召开的一个月前，十八届三中全会刚刚绘制了内容广泛的改革蓝图。2014年是这张蓝图付诸实施的第一年。因此社会各界都高度关注，期望从政府的具体行动中来确定改革的进展能有多快，以及宏观调控思路是否会因而变化──是会因为更加注重改革而容忍更低经济增长速度，还是继续保持稳增长的基调不变。 而从短期来看，今年三季度稳增长政策的又一次发力令经济增速小幅回升。但随着政策力度的下降，经济增长动能于近期再一次减弱。市场对2014年中国经济的看法存在较大分歧：相对乐观者（包括笔者）相信随着发达经济体的持续复苏，以及国内政策的托底，明年经济增速会比今年略高一些。但也有悲观者认为决策者会因为推动改革，而容忍短期经济增长下滑，因而相信明年GDP增速会向7%这一更低的水平靠拢。 在这样的背景下，刚刚结束的中央经济工作会议是一个非常重要的观察点。从官方公告来看，这次会议没有太多超预期的地方。决策者稳增长的态度仍然明确，在提法上甚至还略微强于之前。在改革方面则仍然是稳步推进的调子。宏观政策保持了很大的延续性，积极财政政策和稳健货币政策的基调仍在。这样的政策导向符合我们的预期，也支持我们明年GDP增速小幅加快的预测。 在增长方面，此次经济工作会议仍然传递出了较强的稳定意图，看不出要容忍经济增速进一步下滑的意味。在诸多政策目标之中，会议仍然将稳增长放在第一位。会议还认为经济社会稳定是改革的条件，显然没有将增长与改革看成是矛盾对立的双方。会议还专门提到要“保持国内生产总值合理增长”。从这种罕见的提法来看，政策中的GDP导向并没有淡化多少。至于公报所说的“巩固稳中向好的发展态势”，应该是指要延续目前经济复苏的态势。 在改革方面，会议传递出的是渐进推进的信号。在“区分情况，分类推进”的思路之下，地方和行业层面的改革可能会在明年较快推出；而那些全国范围、需要中央决策的改革还只能停留在制定计划的阶段；至于那些尚未取得共识的改革方向，则只能从试点做起。应该说，这是老成谋国的稳妥做法，但可能会让那些期待改革高潮的人有些小小失望。 在宏观政策基调方面，会议仍然延续了过去的调子，没有什么变化。财政政策仍将是积极的，货币政策仍将是稳健的，一如过往。保持货币信贷及社会融资规模合理增长，结构性减税，扩大营改增范围等提法也与过去没什么差别。 不过，在延续的政策基调之下，此次会议在一些具体政策上还是有些新变化。其中最明显的是对债务风险的重视。此次会议明确提出“要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务”，将控债务风险提升至了前所未有的高度，明显比十八届三中全会传递出来的信号更紧。虽然在笔者看来，这种就债务风险讲债务风险的思路值得商榷，但既然决策者是这么想的，那就意味着明年地方政府融资会受到不小限制。 化解产能过剩是此次经济工作会议又一个值得关注的变化。虽然产能过剩已经讲了许多年，但在此次会议中决策者专门提到要抓好“化解产能过剩中出现的下岗再就业工作”，似乎意味着去产能会进入实质推进的阶段。 由于经济工作会议仍然以稳增长为政策第一目标，并在相当程度上保持了政策的连续性，笔者因此认为明年决策者仍会把GDP增长目标设定在7.5%，与今年的目标相同。相应的，流动性投放应该不会明显收紧，从而给国内增长带来足够支持。而流动性投放方式应该仍然会像今年下半年一样，以表内信贷为主。 不过，经济工作会议给出的稳增长与控债务风险这两个目标之间有明显矛盾。在产能过剩的压力下，中国制造业投资的意愿不强。因此，基建投资和地产投资是稳增长的两个重要引擎。而要控制地方政府债务增长，必然会收紧基建投资的融资来源，从而打压基建投资，不利于经济增长的稳定。这样看来，明年经济增长仍将继续面临地方政府债务的约束，在内需层面很难表现出太强的增长动能。 考虑到这样的政策态势，笔者相信明年包括消费和投资在内的内需仍将保持与今年差不多的增长速度。在这样的基础上，随着外需对国内增长的拉动力温和加强，明年经济增速应该小幅高于今年。 而从此次经济工作会议传递出来的信号来看，明年并不会出现改革措施的“大爆炸”式推出，而是在维持经济社会稳定的前提下，逐步推进。按照经济工作会议的安排，明年地方和行业层面的改革可能会推出不少，但全国层面的改革则可能仍停留在制定计划的阶段。 | |
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