05 August 2013 - 交易 - 东方华尔街

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[央行] 如果投资者开始认为美联储在9月份启动开始收缩刺激政策的计划，股市和债市可能受挫，如果市场怀疑美联储将等待一段时间，股市和债市就可能受到提振。 2013-08-06 0:45 AM

韦恩认为，美联储晚些时候可能会开始收缩债券购买计划，也可能因为经济依旧疲软而推迟这个行动。瑞士信贷(Credit Suisse)的索斯(Neal Soss)说，美联储在7月份的政策会议之后甚至没有提到收缩刺激计划的问题，这令其在9月份采取这个行动的可能性下降。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)仍预计美联储将在12月份采取这一行动。但高盛(Go ... 阅读全文 »

[央行] 中国央行表示，短期看日本政府的超宽松货币政策初见成效。但央行指出，如果新的经济增长战略缺乏关键的结构性改革措施，或者落实不坚决、不到位，宽松货币政策带来的效果可能难以持久，甚至引发资产泡沫、财政状况恶化。 2013-08-06 0:43 AM

[A股] 中国股市今天指数涨幅虽然不大，但盘面热闹纷呈，除了有消息面催化剂的板块大肆活跃以外，部分低估值蓝筹也开始补涨。在稳增长底限思维下，搭台唱戏行情有望延续。 2013-08-06 0:38 AM

当稳增长底限思维形成共识后，宏观基本面继续恶化的风险已经不大，即便继续恶化也会有相应的对冲政策出台，这给了中国股市一个很好的大环境。但底限思维不会给中国股市带来很大的上涨动力，毕竟大规模出台经济刺激政策已不可能。在温和暧昧的环境下，局部板块活跃将是主基调。这些板块的催化剂将来自于明确的政策支持、消息面利好和估值修复补涨。

[美股] 巴克莱：上调美国标普500指数年底的预期目标至1600点，此前预期为1525点 2013-08-05 11:39 PM

[亚股] 瑞穗证券(Mizuho Securities)首席市场经济学家上野康成(Yasunari Ueno)指出，除非日本股市下跌，且日元汇率较2013年4月3日公布月度议息会议时的水平大幅上涨，否则日本央行就会维持现状。 2013-08-05 11:32 PM

[汇金] 美银美林(BofA Merill Lynch)策略师Shyam Rajan日前表示，在他看来，利率和外汇市场对略显疲软的美国非农就业数据的强烈反应是没有正当理由的。 2013-08-05 11:29 PM

[央行] 高盛还称，仍预计美联储(Fed)将在9月会议上缩减量化宽松(QE)规模，但会通过加强基金利率前瞻指引来抵消资产购买速度放缓对金融状况的冲击。 2013-08-05 11:28 PM

高盛(Goldman Sachs)预计，美国国内生产总值(GDP)增速将从第二季度的1.7%逐渐提高至第四季度的2.5%。

[美股] 美国7月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)升至56.0，高于市场预期 2013-08-05 11:27 PM

美国供应管理协会(ISM)8月5日发布的行业报告显示，7月美国服务业增长加速，因新订单激增至五个月来最高水平。美国7月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)升至56.0，高于市场预期。该指数高于50表明相关行业活动扩张。

[点评] 东方点评：欧洲美国近期制造业和服务业数据开始好转，是否意味着股市牛市开始了？ 2013-08-05 6:41 PM

中长期来看，股市有走高的动能，但短期来看，受量化宽松推动的股市可能还要看量化宽松的脸色，如果美联储和欧洲央行认为经济的确好转，收紧货币政策，那么股市上升的动能反而没有。

[点评] 东方点评：汇丰PMI数据可能见底，股市下跌空间封杀！ 2013-08-05 3:47 PM

7月份的汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值刚刚公布，读数为47.7，较6月份的48.2进一步下滑。各项分类指数可以说是全线下滑，其中“产出”指数从48.6降至48.2。由于此前市场预期该指数将持平，因此这一读数将令投资者感到失望，不过对市场的负面影响应该有限。原因在于，李克强总理承诺要实现7.5%的经济年增长目标，所以不利的经济数据可能意味着政府会出台更多保增长的政策 ... 阅读全文 »

[A股] 为什么说中国的政府债务问题并不紧急？ 2013-08-05 3:42 PM

虽然我们认为新一届领导层应该认真对待地方政府债务问题，并想出办法对其进行重组，但我们并不认为中国正处于一场政府债务危机的边缘，尤其是如果新一届领导层在未来几年内能够采取一系列明智措施的话。这是因为：（1）中央政府债务占GDP的比例非常低，仅为20％，而且中央政府在中国央行储备的现金相当于GDP的6％；（2）几乎所有的政府债务都是以人民币债，而且都是由国内实体持有，这意味着中国央 ... 阅读全文 »

[A股] 如何解释7月份汇丰中国制造业PMI初值和官方PMI之间存在的分歧呢？ 2013-08-05 3:40 PM

我们认为，目前我们当然应该侧重于官方PMI而不是汇丰PMI，因为目前净出口对中国GDP增长的贡献率只有10％。

[A股] 单独二胎政策假设其中25％选择生二胎的话，那么由于对独生子女政策进行的此项改革，中国会增加约950万新生儿 2013-08-05 3:36 PM

[亚股] 前索罗斯顾问：日本推迟加税或美联储退出QE可能引爆日本国债 2013-08-05 2:48 PM

[A股] 汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论汇丰中国服务业PMI和综合PMI数据时表示： 2013-08-05 2:44 PM

“中国的服务业活动在较低水平上趋于稳定。然而服务业的利润率将由于投入价格指数上涨和收费价格指数下降而受挤压。如果需求面没有持续的改善，服务业增长很可能持续低迷，这将对就业增长产生下行压力。”

[汇金] 投资者仍特别看空澳元，且澳元的净空头头寸仍在扩大并创纪录高位 2013-08-05 2:16 PM

道明证券(TD Securities)分析团队周日(8月4日)表示，“投资者仍特别看空澳元，且澳元的净空头头寸仍在扩大并创纪录高位。市场对周二(8月6日)澳洲联储降息预期的押注合约达到7.26万口，此前一周为6.4万口。”

[点评] 东方点评：指望近期A股有起色很不现实 2013-08-05 10:40 AM

中国不会走大规模刺激政策，总体上货币政策还是收紧的趋势，股市可能在调整结构和改革完成的过程后才能迎来真正的牛市，有根基的牛市，时间上可能预计在三中全会全后，股市可能在这里反弹，但真正的牛市可能更久。股市下行的风险是：地方债务危机爆发，房地产泡沫破裂。

我认为现在进入震荡慢跌的格局，年底前肯定有一波反弹，然后再跌破1850点。

[A股] 最近上证指数可能区间震荡，总体上上下两难 2013-08-05 10:26 AM

最近上证指数可能区间震荡，总体上上下两难，上没有经济好转支撑，下有底限支持。预计会在2000前后挣扎，但大方向仍然是下跌，测试1850的可能很大，中长期趋势依然不乐观。

[A股] 预计A股将继续维持振荡 2013-08-05 9:42 AM

上周市场反复的预期主导A股变化，但股市基本面和政策面都无实质性变化，仍维持经济增速下行后的底限稳增长，因此预计A股将继续维持振荡，投资机会政策主导和事件推动的结构性机会为主。

[A股] 现在各地房产税试点方案都不尽相同，只要不直接触动存量征税，对楼市影响都有限 2013-08-05 9:40 AM

杭州上报的方案并未触动存量房征税，但等于是设置了一个触发条件，即新买住宅后对存量就开始征收房产税。如果该方案执行，对存量房抛售影响不大，影响的主要是潜在的投资和投机需求。现在各地房产税试点方案都不尽相同，只要不直接触动存量征税，对楼市影响都有限，重庆和上海试点效果有目共睹。

[A股] 恒天然事件导致中国暂停进口新西兰和澳大利亚奶粉短期可能提振中国国产乳业股股价 2013-08-05 9:39 AM

恒天然事件导致中国暂停进口新西兰和澳大利亚奶粉短期可能提振中国国产乳业股股价，但长期来看影响应该不大。肉毒杆菌本身对1岁以上人群影响很小，事发至今已一年有余，但并没有导致疾病的案例和报道，而且还是恒天然自己发现问题和上报，这一系列事后措施都反映恒天然相比中国企业具有更严格的管理。此外，恒天然奶源分散，预计这次只是孤立事件，不会有持续性事件出现。食品安全问题在国内外都存在，但差异 ... 阅读全文 »

[A股] 新湖中宝再融资方案令市场有两种解读 2013-08-05 9:37 AM

证监会仍然坚决贯彻房地产调控国五条决策，涉及居民住房项目的房地产企业再融资仍然被严格限制。新湖中宝再融资方案令市场有两种解读，其一是只针对参与棚户区改造，其二是为房企再融资进一步留下口子。但证监会上述表态是验证了第一个解读，至于第二个解读暂时没有太多证据。如果市场猜测的绿地借壳金丰投资或万科B转H等事项出现，才能认为房企再融资完全开放。

[央行] 资金面不会特别宽松，但不用担忧6月份的紧张局面再现 2013-08-05 9:35 AM

中国央行上周末披露内容的信息量较大。首先，央行在6月确实动用了新工具调节市场流动性，SLF的余额高达4160亿元显示央行对稳定短期银行间资金面态度积极，这符合市场早前猜测。其次，央行重启了3年期央票，锁定长期资金的态度也十分明确，符合中国货币当局试图降低货币增量的目标。这种“锁长放短”的操作，说明央行在稳健中性货币政策的大框下控制增量，同时又会平滑短期流动性波动，反映了央行货币 ... 阅读全文 »

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