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每周前瞻：全球股市面临反弹？
| 2014-02-03, 6:01 AM | |
 每周前瞻：全球股市面临反弹？ 一、市场观察 继汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）创6个月新低后，1月中国官方制造业PMI同样走低，降至半年来最低点。不但延续了去年12月的半年来首次下滑势头，而且降幅由0.4扩大至0.5个百分点。毋庸置疑的是，今年中国必将经历一系列经济挑战，从不断积累的地方政府和公司债务，到导致众多首次购房者无力买房的房地产热潮。一个规模为人民币30亿元（约合4.96亿美元）的投资产品接近违约，上周周早些时候在最后一刻获得救助，这种情况令人们担心，随着多年的不良投资开始相继被暴露，可能会出现金融动荡。 大多数经济学家预计，今年中国经济增幅将略低于去年的7.7%，但债务危机的风险意味著有可能出现更为糟糕的情况。 从苏联式的计划经济一下子转变为现如今多少带有资本主义特点的经济制度，这也是马年的一个产物。邓小平上台后，经济持续了30年的爆炸式增长。 中欧出现一些恐慌性货币资本流出，匈牙利和土耳其试图稳定货币市场。毫无疑问匈牙利和南非、印尼和土耳其的情况不同，这些国家都有巨额经常项目赤字。福林的走势是一般性避险意识的体现，而不是说明匈牙利的情况突然恶化。对土耳其和阿根廷等发展中经济体的担忧，以及美国联邦储备委员会(Fed，简称：美联储)继续缩减其规模空前的刺激计划，这些都导致全球各地的新兴市场资产再次遭遇撤资。 分析师称金价可能因中国市场休市继续承压。中国迎来农历春节假期，本周多数时间市场交投和黄金进口商活动可能较为淡静。标准银行(Standard Bank)分析师Walter de Wet在一份报告中称，预计金价在2月将面临更多下行压力，因亚洲市场需求下降。 新兴市场继续广泛大幅下跌，促使投资者撤离股市和原油等风险资产。 道指自12月31日收于历史高位之后，年初迄今已累计下跌5.6%。道琼斯工业股票平均价格指数去年上涨26%，并收于纪录高点。在此之后，几乎所有分析人士都预测市场在今年某一阶段将出现幅度达到10%的回调。他们给出的理由包括：美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)收缩刺激举措、公司收益前景不明朗，以及中国等大型发展中国家增长和稳定状况令人担忧。这些理由也是造成近期市场下跌的原因。 经过周三的下跌后，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数今年以来分别跌4%和3%。不过已经有一些基金经理表示，他们的客户正在找机会逢低买入。 PNC Wealth Management首席投资策略师斯通(Bill Stone)称，据他所知，仍有许多人想把钱投入美国股市，并为错过了去年的涨势而懊悔，这些人正等待合适的买入点。PNC Wealth Management总部位于费城，资产管理规模超过1,250亿美元。 斯通是预测市场将回调10%的人之一，不过他已开始怀疑这一预期能否实现。 这反映了当前投资者心理方面的两个情况。一是，许多人认为美国经济正不断走强，觉得出现金融危机的可能性很低，同时公司业绩水平可能开始在今年再度推升股价。 二是，金融危机之后笼罩股市的不安情绪终于开始消散。投资者转而认识到股市上涨的速度可以快于预期，如果不抓紧买入，就会错过行情。 这种群体思维最终可能导致上世纪九十年代那样的非理性繁荣景象，从而令股市面临麻烦。不过，许多投资者认为，目前市场才刚刚开始显露这方面的迹象，因此不愿急于进行抛售。 Waddell & Reed Financial Inc.首席执行长赫尔曼(Henry Herrmann)认为，美国股市这波下跌还未到头。他担心2014年美国经济增长率可能无法达到一些人预计的3.5%，不过有希望取得2.5%-3%的增速。 赫尔曼尤其担心全球第二大经济体中国的状况，害怕中国金融系统存在一些没有被外界真正认识到的问题。许多投资者担心中国经济放缓后，对大宗商品和零部件等产品的需求将降低，从而打击其他发展中国家。 日本政府计划在4月份将销售税税率由5%提高至8%，这是政府为改善其糟糕财政状况所采取的措施之一。在全球主要经济体中，日本政府的债务水平是最高的，而且仍在攀升。 本周事件分析： 展望本周，欧洲央行预计没有大的政策变化，周五美国非农数据可能较好，而中国数据可能进一步走软。 二、综合评论 本周迎来众多关键事件，虽然澳洲、英国、欧洲央行迎来议息会议，但可能对市场影响有限，关键事件是周五的美国非农就业数据。 市场可能在连跌3周之后，本周迎来反弹，预计道琼斯指数可能有2%前后的反弹，关注道琼斯能否突破16000点，目前我个人依然认为反弹还是做空的机会，基本面公说公有理，但最关键的是美联储退出QE的决心，道琼斯此次回调应该是对2009年来大牛市的深度反应，5%的回调幅度完全不能吻合深度回调，市场看涨的情绪依然很高，逢低买进的大有人在，这可能加大回调的力度。 中国股市最近开始企稳，上证指数反弹到2000点以上，A股节后能否开展两会行情，答案是明显的，一是看外婆企稳，二是看银行板块企稳。两会行情一定有，预计就在开盘一周之内，如果上证指数快速下跌，或者开盘一周企稳在2000点之上，就应该买进。但A股中期来看，市场难改下行趋势，A股基本面依然偏弱。预计春节后2会行情会逐步展开，反弹的力度多大，现在我不知道，买进是较好的策略。 美元指数是市场的利刃，导致非美货币和新兴市场的大幅动荡，本周美元指数依然看多，美元指数维持近期上行到82.5，全球大宗商品预计依然低位震荡，下跌的空间不会太大。中国的商品市场大多超跌，预计继续大幅下跌的可能性不大。
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