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从李嘉诚重组长实和黄业务看跨周期投资
| 2015-01-17, 11:10 AM | |
| 李嘉诚减持内地和香港的若干地产资产，增加欧美方面资产配置。我认为，这就是跨周期投资与高抛低吸战略的又一次具体实践。 行业知名投资者的动向往往对市场产生重要的影响，例如李嘉诚先生。2015年一开年，长实集团公告称，将重组及合并长实以及和黄集团的业务以创立两家全新上市公司。 事实上，重组及合并长实以及和黄集团的业务早有迹象可寻。2014年8月14日微博中指出：“李嘉诚父子密集抛售旗下资产：一年套现超800亿。 或许有政治原因，但经济、行业再好，也有潮起潮落。坦率的说，虽然和记黄埔股价理论上还有空间，但位置是不低了。” 作为一个“精明”的商人，李嘉诚对风险极度谨慎。李嘉诚称，在其经营活动中花90%的时间在想坏情况下会出现的问题与如何应对，做到“不疾而速”；谈风险，他说“审慎是一种艺术”，必须拿捏风险和投资的脚步。与此同时，过往案例也显示，跨周期投资与高抛低吸是其成功的两大法宝，曾在2008年金融危机到来之前出售上海写字楼就是例证。正如其本人所言，高抛低吸是一切投资行为的真缔。只是说起来容易做起来难，一是需具备专业水准的顶底部判断能力；二是需以中长线的心态买入，因为趋势的改变有可能时间较长，所以一旦违反趋势操作，需要付出高昂的成本。 李嘉诚减持内地和香港的若干地产资产，增加欧美方面资产配置。我认为，这就是跨周期投资与高抛低吸战略的又一次具体实践。例如，目前可以很明确做出全国地产整体上已步入顶部的判断，行业周期上行步入尾声信号已出现。而一旦步入顶部都是卖出区域，能选到最高点出手的很多情况下是运气，多数是不可能实现的理想化盈利目标，所以确保安全性前提下已经赚不少了，应该知足，及时撤出相关行业。与此同时，以自己可以接受的价格进入周期性底部信号较明确并符合形势发展要求的行业，保持足够的耐性中为未来精细谋划。纯商业角度上看，李先生的做法是正确的，无可厚非。特别是对地产这类变现能力差的资产，必须在预期改变前出手，否则预期一旦生变，变现会很难，损失很大。 至于有文章认为，李嘉诚重组长实与和黄透露危险信号。我以为，文章的观点，见仁见智，不评论，但结合自己中国经济大顶构建中的判断：“2013年可确认入顶，大顶正扎实筑就过程中，一次严重的全局性调整在未来必将到来”，李对趋势与周期、顶底的认识有其道理。 行文至此，从本人对投资分析工作的一些粗浅体会上说，所谓投资，就是要不唯上、不唯下、只唯实，独立思考面对现实，努力用战略性思维把握经济、行业周期发展大势中实践审时度势，始终保持足够的风险意识中明白行业有起落、产品有兴衰的道理，懂得资产只是赚钱的工具，不应该死拿不放，善于运用跨周期投资与高抛低吸策略，适时适度进入和退出某些行业与产品，在不断寻找周期性转换与顶底过程中，努力实现更富有效率的扩张与财富的保值、增值。 最后，对于投资而言，细节固然重要，但忽略了对大势的把握，仿佛只见树木，不见森林，自然缺少格局，做出的判断出错概率会比较大。 而李先生的“跨周期投资与高抛低吸”这两个投资法宝，用得真的不错，很佩服！同时也要向他学习，努力提高自身的投资分析水平。 | |
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