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每周前瞻：上证指数可能在2000点前后震荡，谨慎买进
| 2014-01-27, 1:11 PM | |
 本来每周评论是放在周日发布，但由于美股大跌，需要观察亚洲股市·，故推迟到今天。 一、市场观察 美国股市出现2012年中以来最大规模的周度抛售，，较预期疲弱得多的中国数据令人们重新担忧起中国经济增长放缓。这一点转化成了对其他新兴市场的担忧，其中很多都是向中国提供原材料和其他产品的重要供应国。 美股大跌并非单一情况，而是一次全球资金避险情绪的集中体现。造成这种情况的因素，是近期部分新兴市场政治和经济局势的恶化，以及美联储可能进一步加大QE退出力度等。这些不利于风险偏好的因素此前已经存在，但尚未对全球金融市场形成冲击能力，现在这些因素的影响逐渐导入到市场体系中，开始突破一个临界点，就造成了欧美股市和新兴市场货币大幅下挫。 美国股市极大地得益于世界各国央行实施的全球性货币宽松政策。拉普索恩警告说，这是一种无痛的减债形式，也是最具临时性的，因为仅仅是投资者撤出或股市回调以及震荡加剧就会让债务问题重新成为中心问题。 本轮牛市另一个古怪的因素是没有出现回调的持续时间。回调是指整体股指下跌10%。Bespoke Investment Group的数据显示，标普500指数自2011年10月3日结束的上一次回调以来已经经过了580个交易日。需要说明的是，上一次回调距离熊市只有一线之差，熊市的传统定义为市场下跌20%。拉普索恩指出，在更广泛的层面，摩根士丹利资本国际发达国家指数(MSCI Developed World)自上次回调以来已经过了413个交易日。 国信证券策略观点认为，欧洲银行间市场LTRO还款压力是触发此次资金撤离的罪魁祸首，但欧洲银行间市场利率不具备趋势上行潜力。冲击范围也将主要局限在对欧洲银行系统高度依赖的新兴国家，如拉美地区。 兴业证券宏观观点表示，本轮的“攻击点”可能在于外储，因此阿根廷、智利、波澜和南非可能受冲击相对较高，而现在仍非外资做空中国的最佳时机。中国受冲击的下一个时间点可能需要关注中国信用风险的爆发。 本周事件分析： 投资者也在等待本周的重要事件。市场将关注中国政府如何解决涉及国内一家大银行和一家影子贷款机构的问题贷款，该贷款将于本周五到期。如果发生违约，将打击外界对于中国监管松散的影子银行业的信心。 美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)定于周二和周三召开会议，决定缩减购债规模的下一步举措。在周二(1月28日)到周三(1月29日)的政策会议上，美联储预计将把月度购债计划再缩减100亿美元。这将造成资金从新兴市场回流到美国，因投资者追逐美国公债收益率上升所带来的高回报。最近几年新兴市场一直受到美联储宽松货币政策的支撑，如果美联储缩减购债规模，可能令更多资金流出这些高风险的市场，同时也会抑制当地的经济增长。 展望本周，欧元区经济数据能否继续利好，将是欧元延续反弹的关键。因此德国2月Gfk消费者信心指数、1月季调后失业率等一系列数据将会被市场跟踪。然而无论如何，本周的重中之重依然在美联储货币政策会议，而美联储只有进一步缩减购债规模，才可挽回美元当前疲弱走势。 二、综合评论 全球股市大跌，美国国债、黄金大涨，真的是美联储退出QE导致的？答案不会完全如此，第一，全球股市已经高位虚涨，需要大幅回调，第二，美联储只是一个契机，第三、表面看全球经济开始复苏，其实这种复苏打了很多折扣。 本周是美联储会议的一周，预计市场提前消化美联储削减QE政策，同时美国季报走向高潮，总体来看，对股市的情况不容乐观。美联储退出QE已经是2板上钉钉的事情，而上周的经济数据却继续走软。这样预计外盘特别是美股依然是回调的格局。不排除季报很差，美股大跌。我依然预计道琼斯难逃大幅回调的命运。历次总是相似的重复。 美国股市已经出现2-3%的回调，这次是买进的机会吗？和以前一样抄底成功？我认为可能不会如此，回调可能刚刚开始，这次回调可能是对2009年牛市以来的最大回调。 上次微信中我也讲到，欧洲股市的强势突破时假象，欧洲经济实际上不会好于美国，除了德国复苏较快之外，我个人很不看好法国、意大利的复苏，二英国的复苏有人为的操纵数据的嫌疑。本周欧洲股市依然会面临回调。 全球大宗商品预计依然低位震荡，下跌的空间不会太大。美元指数虽然回调，但我人为大的方向上还是向上，商品的反弹几乎是微乎其微。中国的商品市场大多超跌，预计继续大幅下跌的可能性不大。 中国股市最近开始企稳，上证指数反弹到2000点以上，但纵观股市上行的动能来自地产，二银行股依然疲软，资金依然追逐新股和创业板，短期股市上行的动能不大，预计在2000点前后徘徊，不过我认为上证指数下跌依然是机会，毕竟改革的预期我个人认为是向好的。但A股中期来看，市场难改下行趋势，A股基本面依然偏弱。维持A股在春节前还是春节后发动上行行情，要看银行地产股是否企稳，同时关注外盘企稳。预计春节后2会行情会逐步展开。 | |
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