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每周前瞻：A股见底，中长期缓慢上行
| 2014-03-24, 9:41 AM | |
| ■ 市场观察 罗斯军队周六动用了至少四辆装甲车强行攻占了克里米亚的Belbek军事基地。该基地是乌克兰军队在克里米亚最后一块重要的阵地。 中国央行副行长易纲表示，今明两年央行将重点推进人民币存款利率改革。他重申人民币双向浮动将成常态，供应主要由市场定，同时会加快人民币可兑换。对互联网金融，原则是保证这类企业与传统金融企业平等竞争。 中国财长楼继伟表示，中国从去年开始基本以“简政放权”应对低迷经济环境，并未用大规模财政刺激，目前看效果不错， 计划经济时代“放乱收死”的可能性小。房地产税对地方税收很重要，地方政府可以发债但要严控。 上周五A股在大盘蓝筹股带动下暴涨，而创业板仅仅微涨，这并非意味着市场风格开始转换，整体而言，A股仍然是震荡市。市场异动主要与优先股试点即将施行有关。收盘后，证监会发布《优先股试点管理办法》，明确将优先股试点范围限定为大盘蓝筹股(上证50成分股)，与市场此前预期一致。 优先股试点办法出台验证了上周五A股大涨的预期。从实际情况看，优先股试点不会大规模展开，试点后正式实施优先股在整个市场占比预计也较小。最有可能发行优先股的主要是资本密集型企业，银行和地产中个别公司都有可能，但预计有能力和有意愿负担较高利息支出的企业不多。优先股本身是一种融资工具，对市场趋势影响中性，现在银行、地产等企业有融资需求，所以新工具的出现有助于修复市场对这些个股的估值。因此从优先股属性和影响范围看，只能支撑大盘反弹。 ：这次修订稿创业板上市制度修改降低了创业板上市门槛，尤其是对盈利不再要求持续性，只要1年盈利即可，这会让更多企业有上市资格。未来更多创业板上市企业的成长性和风险水平都会提高，长期投资创业板对投资者的能力要求更高。这一修改也可能导致创业板公司供给增加，对现在创业板整体估值有一定压力。 短期来看，宏观经济基本面此前已经较为低迷，很难再下一个台阶。不过，中长期来看，未来几年增速下降是大趋势，经济的发展还是要靠固定资产拉动，房地产行业会成为稳定下行经济的重要筹码，经济较为理想的情况是在政府掌控下缓慢实现改善。 目前的“上市公司不得发行可转换为普通股的优先股”承诺是不可靠的，未来若干年完全可能再出台一个“优先股在一定条件下可以转化为普通股”的新规定。如果这样，流通股股东将遭“二茬罪”。 随着优先股试点管理办法落地，市场将目光瞄准了那些最有可能进入优先股“首发”阵营的上市公司。对照管理办法的相关规定，除了银行之外，分红稳定的电力企业亦有望进入首批试点。 多年来深圳市国资委积极推进产权主体多元化，发展混合所有制经济，并率先在20家直管企业中，通过国际招标招募、债转股、引入民营背景战略股东的方式对11家直管企业进行了产权主体的多元化改革。接下来，深圳市国资委还将研究组建新的国有资本投资、运营公司作为资本运作平台，不再直接干预企业法人的经营自主权，从而实现从管资产向管资本的转变。 ■ 综合评论 本周迎来众多关键事件，本周关注中国制造业PMI数据，数据异常关键，预计稍好，然后关注美国GDP数据，同时关注克里米亚局势的进一步发展 。 美国股市高位震荡，预计见顶可能需要时间，美国经济总体来看延续寒冷季节影响后保持疲软，近期稳定复苏，预计标普500指数可能在1800点震荡，如果美联储继续支持宽松政策，2000点应该是目标。欧洲股市近期表现弱于美股。 中国所有经济数据低迷，但受新政1年改革影响，加上今年经济增速保持和去年一致，关键是3月后经济数据开始好转，这样预期股市基本见底。上证指数短暂基本见底，预计反弹到2150点前后，回调不应跌破2100点，然后反弹到2300点前后。中期来看缓慢震荡上行，中期来看，上证指数再次跌破2000点的可能性不是很大。风险在于房地产泡沫破裂。目前银行股再次下跌的几率不高，银行融资途径基本解决。 回避创业板，回避大多中小板股票。重点放在改革和转型股票。防御性股票选择消费。重点看好酒类股票。 但中期来看，美元指数应该会保持强势。维持近期上行到81.5，全球大宗商品中性，不看跌，反弹的空间有待观察，可能巨大。中国的商品市场大多超跌，反弹可能是大概率的事情。 | |
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