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[点评] 周二A股被迫平仓可能导致更大的下跌 2015-01-19 11:28 PM

原本只是想加强中国股市加杠杆的风险管理，让市场加杠杆减速，但其效果仅今天而言，几乎不亚于去杠杆。期指跌停和沪指接近8%的跌幅已是一次股灾，但真正的流动性风险可能在明天。

[点评] 2015年华尔街股市值得关心的事 2015-01-19 12:35 PM

和前几年相比，2014年的华尔街股市确实要显得波澜不惊，但并不是说市场缺乏戏剧性。
生物科技和社交媒体类股的大肆抛售让分析师在春天就预言前景不妙，油价的暴跌又给未来一年的前景蒙上阴影。在这一年当中，Cynk Technology(CYNK.PK: 行情)这家尚无营收的初创企业一度市值被吹大至60亿美元；在12月的某一天内，被人长久遗忘的侧重古巴投资的封闭型基金Herzfeld Caribbean Basin Fund(CUBA.O: 行情)一天的交易量超过之前六年的总和。

[点评] 2015年A股“最明显”的三条投资主线 2015-01-19 12:35 PM

进入到2015年行情，市场究竟是二类股，还是八类股占主导？这个问题看上去简单，却十分重要，因为当下行情的确是牛市，却是结构性牛市，如同过去2年是创业板和中小板牛市一样，近期行情是蓝筹股牛市，甚至出现了蓝筹股涨停，而其他品种冲击跌停，指数翻红的情况，因此如果没有选对热点风格，那么“满仓踏空”的风险将很大。笔者从资金、基本面、政策等要素来确定2015年的热点风格。

[点评] 2015年投资路线图 2015-01-19 12:34 PM

近一段时期，国家各部委相继召开年终工作会议，部署明年工作。上证报记者梳理发现，10个部委圈定的发力方向，也为投资者勾勒了一张2015年投资路线图。

[点评] 中国迟迟不降准，只因等待一件大事落实 2015-01-19 12:13 PM

有媒体从国有大行及数家股份制银行证实，央行1月14日在2800亿中期借贷便利（MLF）到期后，再度进行了同等数量的MLF投放。

[点评] 一个两融利空，券商股就沦陷了？不会！ 2015-01-19 12:11 PM

中信证券，海通证券两大龙头周一的开盘情况，值得密切关注；全年业绩有望爆发式增长的光大证券、兴业证券、东吴证券等；持股40%的东莞证券+持股66%的中山证券的锦龙股份；存在国企改革概念的国元证券、东吴证券等；互联网金融业务见长的国金证券、锦龙股份等，都是很好的择股标的。

[点评] 证监会敲打杠杆牛市：12家券商领两融业务罚单 2015-01-19 12:10 PM

.证监会敲打杠杆牛市：12家券商领两融业务罚单。1月16日，在证监会例行新闻发布会上，证监会通报了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况。此次现场调查的45家券商中，有12家券商存在融资融券业务违规情况，并被处以不同程度的处罚，其中中信证券、海通证券、国泰君安等三家知名大券商被暂停新开两融客户信用账户3个月。

[点评] 周一A股面临暴跌，投资者因谨慎对待 2015-01-18 11:45 PM

证监会针对不同券商的两融业务分别开出暂停新开融资融券客户信用账户3个月、责令限期改正、责令增加内部合规检查次数、警示等行政监管措施，并强调不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，出手较重让市场有些始料未及

[点评] 1月18日本周关键经济事件 2015-01-18 11:38 PM

本周：欧洲央行推出量化宽松政策
利好欧洲股市

周一：证监会暂停3家券商新开融资融券账号
全天
A股势必受到较大影响，预计券商股大多可能有10%以上回调。
商业银行委托贷款管理办法利空股市
全天

[点评] 商业银行委托贷款管理办法利空股市 2015-01-17 1:09 PM

1月16日银监会下发《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》（下称“《办法》”）。委托贷款的监管打击了谁？影响几何？

[点评] 为什么说油价下跌会利好股市？ 2015-01-17 12:27 PM

香港股市望尘莫及的上海股市大牛市表现出了逆转迹象，投资者担心中国内地股市的这次反弹将放慢速度。

一些投资者开始将资金从上海股市转移到香港股市，而在上周触及三年高点之后，内地股市相对香港股市的溢价正在缩窄，内地企业界内部人士正迅速售出手中股票。

全球油价下跌超过50%。油价的下跌速度在去年年底时加快，开始给股市带来拖累。进入2015年后，油价继续走低，对股市的负面影响又开始显现。但到底是什么原因导致油价大幅下跌？这难道不应该是个利好消息吗？

[点评] 中国股市大牛市现逆转迹象 2015-01-17 12:25 PM

香港股市望尘莫及的上海股市大牛市表现出了逆转迹象，投资者担心中国内地股市的这次反弹将放慢速度。

一些投资者开始将资金从上海股市转移到香港股市，而在上周触及三年高点之后，内地股市相对香港股市的溢价正在缩窄，内地企业界内部人士正迅速售出手中股票。

[点评] A股暴涨背后的债务陷阱 2015-01-17 12:25 PM

沪港通开通之后，中国股市迎来了一波过去六年所未见的上涨行情。12月3日上证综指盘中突破2800点，深证成指大涨近3％后实现“九天连升”。创业板指数则升破1600点，创下历史记录。是日收盘时A股成交量达到惊人的9149亿元，打破历史最大单日成交纪录。朋友圈里，身边同事都在热议炒股，其热情和狂热和数年前谈买房时的情景相仿。大家都在说风口来了，猪也能上天了。
笔者观望股市已有十多年，但因早年家父爱炒股而弃实业，且在01年股灾中损失巨大，套牢多年，教训惨疼，所以一直对股市退避三舍。不过这一次，身边左右人的这股在A股风口找猪的狂热让笔者也心有所动。

[点评] 十二家券商遭罚海外A股期货暴跌近5% 2015-01-17 11:13 AM

证监会今日表示对45家证券公司的融资业务检查中发现部分违规问题共警告或处罚了十二家券商，包括暂停中信、海通、国泰君安新开融资融券账户三个月，责令两家券商限期改正、增加两家券商内部合规检查次数并对另外五家券商采取警示措施。消息公布后外盘A股期货和港股期货双双大跌，不过分析师们认为该措施实质影响或有限。

[点评] 瑞士央行周四意外放弃欧元对瑞郎1.20下限，引发汇市及股市出现大幅波动 2015-01-17 11:13 AM

瑞士央行周四意外放弃欧元对瑞郎1.20下限，引发汇市及股市出现大幅波动。行长乔丹在随后的新闻发布会上表示鉴于全球市场的发展，维持欧元/瑞郎下限不再有意义。
瑞士央行周四取消欧元对瑞郎汇率下限，并宣布将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%；将活期存款利率降至-0.75%。外汇市场和股市均出现剧烈波动，欧元对瑞郎暴跌30%，瑞士股市SMI一度重挫超13%。

[点评] 十大私募掌门开会都聊些啥？没理由不看好牛市 2015-01-17 11:12 AM

1月14日，国信证券召开2015年度策略会暨创投私募高峰论坛，国内十大顶尖私募大佬齐聚，邱国鹭、张志洲、莫泰山、侯安杨、但斌、刘明达、陈宏超、肖志虎、张晓刚、张益凡等共同分享了其对于2015年市场的预期。根据《中国基金报》的报道，关于牛市，与会的大佬们一致认为，2015年A股市场将继续强势。

[点评] 石油价格是否会重演上世纪大跌剧情？ 2015-01-17 11:12 AM

中
东之外产油国的石油产量大幅上升，全球能源市场供应大增。全球对石油的需求并没有跟上。石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称欧佩克)袖手旁观，坐看油价一跌再跌。

[点评] 美元指数，回调之门开启了吗？ 2015-01-17 11:11 AM

周二(1月13日)亚市盘中，美元指数徘徊于92.00关口上方附近，昨日稍稍收涨，但市场仍警惕美元高位回调风险。美国数据打架鹰鸽言论争斗，模糊了投资者们对美联储加息预期的立场，美元多空整装待发。

[点评] 中国的次贷危机来了 2015-01-17 11:11 AM

1月13日，市场一重磅消息，银监会批准了27家股份制银行和城市商业银行开展ABS业务资格，也就是信贷资产证券化，最重要的是发行的信贷资产证券化产品，改变了过去的审批制，只需要备案就可，也就是以后银行发行ABS几乎就没有限制了，将源源不断的抛售给市场。

[点评] 投资者担心中国内地股市的这次反弹将放慢速度 2015-01-17 11:11 AM

令
香港股市望尘莫及的上海股市大牛市表现出了逆转迹象，投资者担心中国内地股市的这次反弹将放慢速度。

一些投资者开始将资金从上海股市转移到香港股市，而在上周触及三年高点之后，内地股市相对香港股市的溢价正在缩窄，内地企业界内部人士正迅速售出手中股票。

[点评] 从李嘉诚重组长实和黄业务看跨周期投资 2015-01-17 11:10 AM

李嘉诚减持内地和香港的若干地产资产，增加欧美方面资产配置。我认为，这就是跨周期投资与高抛低吸战略的又一次具体实践。

行业知名投资者的动向往往对市场产生重要的影响，例如李嘉诚先生。2015年一开年，长实集团公告称，将重组及合并长实以及和黄集团的业务以创立两家全新上市公司。

事实上，重组及合并长实以及和黄集团的业务早有迹象可寻。2014年8月14日微博中指出：“李嘉诚父子密集抛售旗下资产：一年套现超800亿。或许有政治原因，但经济、行业再好，也有潮起潮落。坦率的说，虽然和记黄埔股价理论上还有空间，但位置是不低了。”

[点评] 中国的CDS开演了 2015-01-17 11:10 AM

业内人士表示，资产证券化批量核准确实标志着信贷资产证券备案制的实质性启动，获得该资格的银行后续发行新项目时只需要向银监会报送备案就可以，不再走原有审批流程。不过值得注意的是，政策性银行和国有大行均“缺席”此次资格批复。

[点评] 中国今年会爆发金融危机吗？ 2015-01-17 11:09 AM

媒
体引用美国投行美银美林近日发布报告称，因通货紧缩压力或引发一波债务违约潮，中国今年爆发金融危机的风险正不断增高。但也有外媒认为，中国经济毕竟家底深厚，还是有可能有惊无险地度过危机的。

[点评] 李嘉诚对于香港和内地房地产的看法 2015-01-17 11:09 AM

李
嘉诚(Li Ka-shing)曾经说过：眼界或许就是我们最强大的力量。

这位86岁的富豪为麾下庞大商业帝国筹划了一个新的未来——采用崭新的公司结构，将长江实业(集团)有限公司(Cheung Kong Holdings, 0001.HK, 简称：长江实业)与和记黄埔有限公司(Hutchison Whampoa, 0013.HK, 简称：和记黄埔)的房地产资产与其他资产分割开来。

[点评] 李嘉诚撤资，显示经济岂止冰山一角 2015-01-17 11:09 AM

2015年新年刚开始，一则重磅新闻，就是李嘉诚宣布重组和记黄埔[0.81%]和长江实业[-0.64%]，万亿资产，数十年的积累，如此大刀阔斧的背后，定有深刻的目的。李嘉诚是多年的华人首富，也是杰出的世界商业领袖，也是中国最优秀的投资并购大师，其对于趋势的把握无与伦比，同时也是政商界最长袖善舞的高手。其如此重大举动，让人不得不深思。

[点评] 彭博：中国2015年经济增长恢复活力的七大动力 2015-01-17 11:08 AM

彭博社1月4日报道，中国领导人期望转变依赖投资和出口拉动经济增长的模式，让消费和市场在经济中发挥更大作用。经济学家和分析师正在关注七个领域，以从中寻找有望促进2015年经济结构调整的政策改革加速的迹象。这些领域包括内需增长、油价下跌、能源定价机制改革、社会福利改善和私有化浪潮等。无论是决策者主动发起的还是受到外部事件推动的，这些领域最有可能促进世界第二大经济体今年的增长：

[点评] “十万亿”与地方债：中国新“刺激”的钱从哪来？ 2015-01-17 11:07 AM

中国发改委本月确认，国务院已批准总投资逾10万亿的七大工程包项目。官方强调这并非新增财政刺激。但是在政府不出钱的情况下，问题就来了：钱从哪里来？
根据发改委投资司副司长罗国三的说法，
“十万亿”并不是新增的财政投入项目，而是将社会资本引入投资计划中。中央政府投资在并没有怎么增加总量的情况下，通过内部调结构，减少一般性的投资，加强重点领域的投资，来引导和加强国家重大工程建设。

[点评] “一路一带”已被透支改革才是最大基本面 2015-01-17 11:06 AM

牛市的基础来自流动性和改革。国企改革，一路一带，农业中的土改板块，军工体制改革，已经受政策支持的电子商务、互联网金融和零售都在2014年有不错的表现。
而板块中，市场已对一路一带概念进行了较大透支。建筑、工程机械和相关周期板块的上涨已令其短期风险较高。
现时场内资金性质并不相同：存量资金在传统经济不佳的背景下，多配置一些成长股；新增资金多为产业资金，对流动性和安全性的要求，因此多爱配置大盘蓝筹。谁是主流资金仍在竞争中。

[点评] “一带一路“战略资金来源分析 2015-01-17 11:06 AM

当前，同“一带一路”密切关联的四大资金池为丝路基金、亚洲基础设施投资银行、金砖组织开发银行和上合组织开发银行，四个平台筹备工作自2014年起加速推进，有望在2015年为相应项目提供资金支持。而初始运作框架建立后，外汇储备、地方政府及其他基金的建立、银行等社会资本的融入、人民币国际化的推进都将为“一带一路”这一长远战略输送源源不断的资金。

[点评] 中国地方政府债务可能突然“暴增” 2015-01-17 11:05 AM

本文作者是瑞士信贷驻香港的研究分析师Vincent Chan，文章发表在《巴伦周刊》

中国地方政府要在1月5日之前将未偿还债务的统计数据上报给财政部。从媒体报道以及我们的渠道调查来看，地方政府上报的债务总额会较2013年6月时的水平急剧上升。

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